貨幣市場(chǎng)基金日均墊資規(guī)模可達(dá)3660億元，這使得墊支機(jī)構(gòu)面臨一定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)極端情形下，還容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

新規(guī)實(shí)施后，為更好地保障流動(dòng)性，建議投資者在理財(cái)時(shí)，可以多選擇幾種適合自己的“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”產(chǎn)品

市場(chǎng)關(guān)注已久的貨幣市場(chǎng)基金新規(guī)終于出爐。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)，對(duì)單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場(chǎng)基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限，意見自6月1日起實(shí)行。

近年來，由于互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺(tái)的介入與推廣，貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模快速增長(zhǎng)，為投資者特別是中小投資者提供了較好的投資渠道。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年3月底，貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模達(dá)7.32萬億元，占基金總規(guī)模近60%。

“但是，貨幣基金市場(chǎng)也存在部分基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)合作，在基金宣傳推介中存在片面強(qiáng)調(diào)收益性和便利性，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示不足等問題。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，有必要針對(duì)貨幣市場(chǎng)基金與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)融合發(fā)展的行業(yè)發(fā)展新業(yè)態(tài)作出針對(duì)性規(guī)定，促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。

其中，對(duì)貨幣基金快速贖回，也就是“T+0贖回提現(xiàn)”的規(guī)范是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。快速贖回業(yè)務(wù)最早起源于銀行理財(cái)，貨幣市場(chǎng)基金于2012年開始推出快速贖回業(yè)務(wù)。由于該業(yè)務(wù)為投資者提供了“即贖即用”的投資體驗(yàn)，逐漸成為貨幣市場(chǎng)基金的一項(xiàng)增值服務(wù)，并在市場(chǎng)上迅速推廣。

“‘T+0贖回提現(xiàn)’并非法定義務(wù)，是在基金普通贖回業(yè)務(wù)之外，基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)開展的允許投資者在提交貨幣市場(chǎng)基金贖回申請(qǐng)當(dāng)日即可在一定額度內(nèi)取得贖回款項(xiàng)的增值服務(wù)。”證監(jiān)會(huì)和央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，該業(yè)務(wù)主要由基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)或支付機(jī)構(gòu)通過自有資金或銀行授信資金先行為投資者墊付贖回款，之后再由墊支機(jī)構(gòu)獲取贖回款和相關(guān)收益。

根據(jù)理論測(cè)算，客戶日均贖回量為貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)規(guī)模的5%，按照目前貨幣市場(chǎng)基金7.32萬億元的規(guī)模，日均墊資規(guī)模可達(dá)3660億元。這使得墊支機(jī)構(gòu)面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)極端情形下，還容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

因此，《意見》明確，對(duì)“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理。對(duì)單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場(chǎng)基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限。投資者按合同約定的正常贖回不受影響。除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊支。

“貨幣市場(chǎng)基金是一類現(xiàn)金管理工具，投資者購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金并不等于將資金作為存款存放在銀行或存款類金融機(jī)構(gòu)，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證本金不受損失。”證監(jiān)會(huì)和央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，由于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的無序競(jìng)爭(zhēng)、誤導(dǎo)性宣傳等因素，給投資者帶來了無限流動(dòng)性預(yù)期，使投資者忽略貨幣市場(chǎng)基金自身蘊(yùn)含的投資風(fēng)險(xiǎn)屬性。因此，適當(dāng)?shù)南揞~管理有助于保護(hù)消費(fèi)者的利益，有效控制極端情況下投資者的潛在損失。

贖回便利一直是投資者選擇貨幣基金理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要原因，對(duì)“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理，在短期內(nèi)將影響部分投資者的投資體驗(yàn)和取現(xiàn)習(xí)慣。對(duì)此，有專家表示，從用戶數(shù)據(jù)來看，設(shè)定1萬元的限額可滿足絕大多數(shù)消費(fèi)者的日常交易需求。為更好地保障流動(dòng)性，建議投資者在理財(cái)時(shí)，可以多選擇幾種適合自己的“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”產(chǎn)品。

關(guān)鍵詞： 貨幣 基金 有限