2022年初，銀行間債券市場和交易所債券市場之間的互聯(lián)互通邁出重要一步。上交所、深交所等5機構聯(lián)合發(fā)布《銀行間債券市場與交易所債券市場互聯(lián)互通業(yè)務暫行辦法》，對銀行間與交易所間債券市場的互聯(lián)互通制定了相關規(guī)則。

2022年全國兩會期間，全國人大代表，中國工商銀行黨委委員、執(zhí)行董事、副行長兼首席風險官王景武建議，在《銀行間債券市場與交易所債券市場互聯(lián)互通業(yè)務暫行辦法》基礎上，進一步加速兩個市場互聯(lián)互通進度，試點授予商業(yè)銀行交易所債券承銷商資格、企業(yè)債承銷商資格和ABS計劃管理人、承銷商資格。

互聯(lián)互通進一步加速

根據(jù)2021年7月發(fā)布的《中國人民銀行 中國證券監(jiān)督管理委員會公告（〔2020〕第7號）》發(fā)布的公告，銀行間債券市場和交易所債券市場電子交易平臺可聯(lián)合為投資者提供債券交易等服務。銀行間債券市場和交易所債券市場債券登記托管結算機構等基礎設施可聯(lián)合為發(fā)行人、投資者提供債券發(fā)行、登記托管、清算結算、付息兌付等服務。

《銀行間債券市場與交易所債券市場互聯(lián)互通業(yè)務暫行辦法》要求，銀行間投資者可以通過交易所買入可轉換公司債券、可交換公司債券的。交易達成后，證券交易所向交易中心、中國結算等傳輸成交信息。交易中心根據(jù)證券交易所成交信息和銀行間債券市場業(yè)務規(guī)則，向銀行間投資者提供債券買賣成交單。

關于兩個市場間的進一步互聯(lián)互通，王景武進一步提出了大型銀行獲得交易所債券承銷商資格、企業(yè)債承銷商資格和ABS計劃管理人、承銷商資格的優(yōu)勢以及具體實施的建議。

王景武提出了大型商業(yè)銀行作為債券承銷商的優(yōu)點。其一，大型商業(yè)銀行具有豐富的債券承銷與投資經(jīng)驗，也具備參與交易所債券和企業(yè)債市場的相關條件。

其二，大型商業(yè)銀行在債券承銷與投資領域始終保持領先地位，即使在風險防范及化解壓力加大等特殊市場環(huán)境背景下，大行債券業(yè)務風險控制也保持在較好水平。

在企業(yè)債和ABS業(yè)務來看，大型商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營優(yōu)勢預期能夠有效助力交易所債券、企業(yè)債和ABS業(yè)務快速發(fā)展，顯著提升交易規(guī)模。

按照Wind口徑統(tǒng)計，國有四大行工、中、建、農作為債券承銷額連續(xù)多年超過萬億，2021年交通銀行、興業(yè)銀行也突破萬億，上述銀行的承銷數(shù)量均超過2000支；工商銀行以1.651萬億元位列第一，中國銀行承銷金額為1.607萬億元，領先建設銀行的1.396億元，排名第二。

同樣按照Wind口徑統(tǒng)計，中信證券、中信建投證券超過萬億。中信證券優(yōu)勢明顯，以1.563億元排名第一看；中信建投承銷額為1.409萬億元，位列第二；華泰證券以8933.7億的規(guī)模排名第三。

相比來看，2021年大型國有銀行的債券承銷優(yōu)勢高于頭部券商機構。中信證券的債券承銷額低于工商銀行與中國銀行。

在大型國有銀行的債券承銷額優(yōu)勢更明顯的情況下，王景武提議試點授予商業(yè)銀行交易所債券承銷商資格，將進一步提升銀行債券承銷優(yōu)勢，券商或面臨更大的挑戰(zhàn)。

初期先行先試

對于具體的實施，王景武提出，初期嚴格把控試點機構范圍，明確業(yè)務重點領域和限額。

“建議初期可先行先試選擇債券業(yè)務開展情況較好的國有大行，視業(yè)務開展情況動態(tài)調整準入銀行機構。”王景武建議，業(yè)務發(fā)展應側重于京津冀、大灣區(qū)、長江經(jīng)濟帶、成渝等重點區(qū)域，和綠色產業(yè)、科技創(chuàng)新、先進制造以及新型基礎設施建設等重點領域，助力實體經(jīng)濟高質量發(fā)展。

還要同步完善相關制度辦法，推進機制建設，并適時對相關上位法律法規(guī)進行修訂。

王景武建議，在資金端改革的基礎上，進一步在資產端和參與者準入方面推動改革，逐步建立健全銀行機構參與交易所債券承銷、企業(yè)債承銷和ABS管理、承銷的相關體制機制，明確每家銀行機構業(yè)務限額，并適時提請對相關上位法律法規(guī)進行修訂。

此外，王景武還提出了“權益性貸款”的創(chuàng)新業(yè)務。權益性貸款區(qū)別于現(xiàn)有的并購貸款品種，指商業(yè)銀行以表內自營資金向融資主體發(fā)放的、用于非控股型的股本權益性投資的貸款，貸款用途可用于基礎設施和國家鼓勵行業(yè)的項目資本金、非上市企業(yè)的股權增資和股權受讓，上市公司股票的公開、非公開發(fā)行、二級市場投資及可轉債、可交債投資，以及認繳投資創(chuàng)業(yè)投資基金和政府出資的產業(yè)投資基金份額等。

王景武認為，可根據(jù)宏觀政策目標在不同階段收緊或放松權益性貸款信貸政策，增加了國家在面臨經(jīng)濟金融特殊復雜局面、關鍵技術突破攻堅、資本市場極端情況時的微觀政策工具；在監(jiān)管視野范圍內、在“補短板”的領域（先進制造業(yè)等）打開形成權益性資本的“正門”，緩解“寬貨幣、緊信用”問題，促進貨幣政策傳導。

責任編輯：孟俊蓮 主編：冉學東

關鍵詞： 全國人大代表王景武進一步加速銀行間與交易所債券市場