上半年我國物價保持平穩(wěn)運行，上下游價格走勢趨于協(xié)調(diào)。1—6月份，居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.0%，漲幅比去年同期擴大0.6個百分點。從結(jié)構(gòu)看，國際油價階段性大幅上漲，推高國內(nèi)交通燃料等價格，是影響CPI上行的主要因素;豬肉價格周期性大幅走低疊加其他食品價格季節(jié)性回落，則影響CPI走弱。1—6月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比上漲3.9%，漲幅比去年同期大幅回落2.7個百分點，PPI與CPI漲幅之差比去年同期縮小3.3個百分點。從結(jié)構(gòu)看，鋼鐵、煤炭、有色金屬等主要工業(yè)品生產(chǎn)和供給相對平穩(wěn)，價格在合理區(qū)間波動、總體穩(wěn)中偏弱，是PPI趨穩(wěn)的主要原因。上半年，上游價格趨于平穩(wěn)、上下游價格走勢趨于協(xié)調(diào)，反映出重點領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效不斷鞏固，新的市場供求動態(tài)平衡機制正在形成，上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣同步性明顯提升，價格傳導(dǎo)更為順暢。

展望下半年，物價將延續(xù)在溫和區(qū)間運行。重要商品供應(yīng)充足，市場預(yù)期平穩(wěn)，物價總水平將延續(xù)在溫和區(qū)間運行，從而為高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造相對寬松的物價環(huán)境。從高頻數(shù)據(jù)來看，豬肉價格雖然已在筑底區(qū)間但年內(nèi)回升幅度有限，食品類價格將總體穩(wěn)中偏弱;預(yù)計下半年國際油價延續(xù)震蕩態(tài)勢，如果不發(fā)生嚴重的地緣沖突造成供給中斷的話，波動中樞應(yīng)該維持在65—75美元/桶，對國內(nèi)物價的影響基本可控;在生產(chǎn)保持平穩(wěn)、需求難有明顯擴張的情況下，金屬、煤炭等其他工業(yè)品價格有望在合理區(qū)間運行。綜合考慮這些因素，加之翹尾影響減弱，預(yù)計下半年CPI、PPI漲幅會不同程度回落，全年CPI漲幅1.8%左右，PPI漲幅3.5%左右，在政府年度預(yù)期調(diào)控目標(biāo)之內(nèi)。

近期價格運行中出現(xiàn)了一些新變化，需要持續(xù)跟蹤關(guān)注。主要是中美貿(mào)易摩擦。7月6日，美國開始對340億美元我國出口產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，我國隨即采取對等反制措施。從近一周多的情況看，大宗商品價格總體穩(wěn)中有降，民生商品價格正常波動，市場秩序規(guī)范、預(yù)期穩(wěn)定，中美貿(mào)易摩擦對國內(nèi)物價的影響較小。目前，特朗普政府已再次拋出了2000億美元清單，初步估算，這對美國物價的影響將大于對我國的影響。一方面，2000億美元中的部分商品，需求價格彈性較小。美國加征關(guān)稅對這部分商品出口影響不大，出口價格抬升最終將由美國消費者買單。另一方面，清單中涉及部分輕工業(yè)品，這類商品需求價格彈性較大。如美國加征關(guān)稅生效，可能導(dǎo)致這類商品轉(zhuǎn)口他國或出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷，從而增加國內(nèi)供給，可能形成價格下行壓力。

下一步關(guān)鍵還在于苦練內(nèi)功，多措并舉擴大內(nèi)需，增強自身經(jīng)濟發(fā)展的韌性。我國經(jīng)濟社會發(fā)展的主要矛盾已經(jīng)發(fā)生變化，經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量，相應(yīng)的汽車、家電、消費電子等產(chǎn)業(yè)也加速向高端化升級。從數(shù)據(jù)上看，下半年高端化智能化綠色化機械和家電市場的增速將繼續(xù)領(lǐng)先整體市場，有望進一步發(fā)揮推動居民家庭消費升級的作用。這是擴大內(nèi)需方面更為積極的結(jié)構(gòu)性變化，表明新動能正在引領(lǐng)新消費，更多基于內(nèi)需擴大的新的良性循環(huán)正在形成，從根本上有助于穩(wěn)定物價總水平。下半年物價總水平延續(xù)平穩(wěn)運行，將為貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)留出空間，這有利于市場流動性及利率水平保持適度合理的狀態(tài)，有利于更多激發(fā)實體經(jīng)濟和實體企業(yè)內(nèi)生活力，夯實進一步擴大內(nèi)需的后勁，保持經(jīng)濟穩(wěn)中向好的態(tài)勢。

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