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穆迪再次下調(diào)祥生公司家族評級至“Caa2”展望負面 預(yù)計后者流動性風(fēng)險加劇

中華網(wǎng)財經(jīng)1月25日訊:穆迪將祥生控股(集團)有限公司的公司家族評級(CFR)從“B3”下調(diào)至“Caa2”,將其發(fā)行債券的高級無抵押評級從“Caa1”下調(diào)至“Caa3”;將所有評級的展望從審查中調(diào)整至“負面”。

穆迪助理副總裁兼分析師KellyChen表示,下調(diào)評級反映了祥生控股集團受融資渠道減弱和在未來12-18個月內(nèi)有大量債務(wù)到期的驅(qū)動,祥生控股集團的流動性風(fēng)險加劇。負面的展望反映出祥生控股集團在面臨挑戰(zhàn)的融資條件下,解決其所有短期債務(wù)到期問題的能力存在不確定性。

據(jù)悉,祥生控股集團于2021年1月18日宣布已完成了于2022年1月23日到期的3億美元債券的交換要約。

盡管交換要約的完成延長了祥生控股集團的債務(wù)到期情況,但穆迪認為祥生控股集團的流動性仍然緊張且其再融資風(fēng)險較高。祥生控股集團還有2億美元的離岸債券將于2022年底前到期。

截至2021年6月30日,祥生控股集團無限制用途現(xiàn)金為155億元人民幣(剔除質(zhì)押存款和房地產(chǎn)預(yù)售收益),這不足以覆蓋祥生控股集團報告的222億元人民幣的短期債務(wù)。此外,不清楚祥生控股集團是否能將這些全部現(xiàn)金資源來償還債務(wù),因為這些現(xiàn)金中的一部分被保留在項目和運營公司的層面。

穆迪預(yù)期在充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)營環(huán)境下,祥生控股集團在未來6-12個月內(nèi)的合同銷售額將有所下降。祥生控股集團需要使用其內(nèi)部現(xiàn)金資源來償還債務(wù),這將減少其可用于支持其運營的資金,進而削弱其運營現(xiàn)金流,使公司的流動資金進一步緊張。

祥生控股集團的Caa2評級反映了在未來12-18個月內(nèi)的流動性較弱且有較高的再融資需求,而且穆迪預(yù)期祥生控股集團在資金緊張的情況下,從境內(nèi)外渠道籌集新資金以解決其再融資需求方面將面臨困難。

在環(huán)境、社會和治理(ESG)因素方面,穆迪考慮了祥生控股集團的集中所有權(quán)。截至2021年6月30日,祥生控股集團的最大股東陳國祥持有公司78%的股權(quán)。穆迪還考慮了公司董事會的7位董事中有3位獨立非執(zhí)行董事;公司根據(jù)港交所的要求采取了其他內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和標準;以及公司派息政策的派息率為權(quán)益凈利潤的20%-25%。

值得一提的是,在更早些時候,2021年10月18日,穆迪確認了祥生控股(集團)有限公司(Shinsun Holdings (Group) Co., Ltd.,簡稱“祥生控股集團”,02599.HK)“B2”公司家族評級(CFR)。與此同時,穆迪確認了祥生控股集團發(fā)行債券的“B3”高級無抵押評級。展望已從穩(wěn)定調(diào)整為負面

彼時,穆迪助理副總裁Kelly Chen表示:“負面展望反映了穆迪的預(yù)期,即在未來6-12個月內(nèi),由于融資緊張,消費者情緒減弱,祥生控股集團的合同銷售額將下降,這反過來將導(dǎo)致公司財務(wù)指標和流動性惡化”。

中華網(wǎng)財經(jīng)從公開報道獲悉,2021年11月26日,惠譽評級宣布將祥生控股(Shinsun Holdings (Group) Co. Ltd.,簡稱“祥生控股集團”)的長期外幣發(fā)行人違約評級從“B”下調(diào)至“B-”,展望“負面”。相關(guān)評級均已從評級標準觀察名單(UCO)中移除。

關(guān)鍵詞: 穆迪 祥生控股集團

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