26日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率雙雙跌破7.23，創(chuàng)2022年11月末以來新低。27日，人民幣兌美元中間價較上日調(diào)降42點至7.2098。今年以來，人民幣中間價累計下調(diào)2452點，在岸人民幣兌美元匯率累計下跌約4%，離岸人民幣匯率累計下跌約4.5%。

人民幣中間價走勢圖?

【資料圖】

展望三季度，專家稱美元走強較難持續(xù)，人民幣匯率有望在內(nèi)外部壓力趨緩的驅(qū)動下逐步企穩(wěn)。

人民幣匯率二季度整體走低

近期人民幣匯率走低受內(nèi)外部多方面因素綜合影響。

4月中旬以來，市場對美聯(lián)儲降息預期回調(diào)，疊加債務(wù)問題擾動市場風險偏好，多方面因素共同驅(qū)動美元指數(shù)維持強勢。這一背景下，大多非美貨幣都出現(xiàn)不同程度的走貶。其中，人民幣兌美元匯率在二季度整體走低，4月中旬以來，在岸、離岸人民幣兌美元匯率走低約3.5%。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，從外部看，主要受歐美央行繼續(xù)收緊貨幣政策影響，中外在貨幣政策周期上的分化和差異，加大了近期人民幣匯率壓力。從內(nèi)部因素看，近期我國部分領(lǐng)域復蘇步伐放緩，全球經(jīng)濟下行導致外需疲軟，出口承壓，同時股市波動回調(diào)，短期跨境資本流入放緩，增加了匯率波動壓力。

植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平表示，今年以來，市場主體的購匯意愿顯著上升，購匯與結(jié)匯之間的需求分化拉大。在服務(wù)貿(mào)易為主的購匯需求推動下，居民和企業(yè)對外匯需求的增長更快，從而支持美元匯率走強。此外，二季度以來，基本面對人民幣匯率的支撐力度降低，利率調(diào)降增加人民幣匯率走低的壓力。

連平表示，6月后政策利率和市場利率均有所下降，先是商業(yè)銀行存款利率下行，之后是逆回購利率小幅調(diào)降，MLF（中期借貸便利）利率也面臨相應(yīng)調(diào)整。“這一系列利率下行的舉措是6月以來人民幣匯率進一步走低的主要推動因素。”

三季度有望逐步企穩(wěn)

國家外匯管理局15日公布數(shù)據(jù)顯示，5月份，銀行結(jié)售匯、企業(yè)和個人等非銀行部門跨境收支均呈現(xiàn)順差，規(guī)模分別為33億美元和19億美元。

外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英表示，未來，隨著宏觀政策靠前協(xié)同發(fā)力，我國經(jīng)濟運行持續(xù)回升向好，對我國外匯市場的支撐作用將進一步增強。主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策緊縮周期接近尾聲，美元走強較難持續(xù)，有關(guān)外溢影響將逐步減弱。同時，我國外匯市場呈現(xiàn)出韌性增強的新特征，適應(yīng)外部環(huán)境變化的能力明顯提升，我國跨境資金流動有望繼續(xù)保持平穩(wěn)有序。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，進入三季度，美元指數(shù)或隨著美國經(jīng)濟逐步承壓及美聯(lián)儲緊縮預期的放緩而有所走弱。國內(nèi)方面，隨著前期政策的蓄能逐步釋放，經(jīng)濟內(nèi)生動能或觸底回升，經(jīng)濟基本面對于人民幣的支撐作用料將凸顯，人民幣有望在內(nèi)外部壓力趨緩的驅(qū)動下逐步企穩(wěn)并進入升值通道。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析稱，近期盡管人民幣匯率波動有所增大，但從宏觀經(jīng)濟指標及國際收支基本保持平衡看，人民幣匯率并未偏離合理區(qū)間，市場情緒保持穩(wěn)定，人民幣匯率彈性顯著增強。從內(nèi)外環(huán)境趨勢看，繼續(xù)看多人民幣匯率走勢，下半年人民幣匯率有望繼續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動。

“當前經(jīng)濟預期、美元指數(shù)等內(nèi)外因素已經(jīng)開始發(fā)生積極變化，這將有利于人民幣匯率擺脫此前的弱勢。不過，中美利差倒掛，以及季節(jié)性購匯等負面因素仍然存在。因此，我們預計人民幣匯率在未來可能會經(jīng)歷一段低位企穩(wěn)筑底的時間。”中金公司外匯專家李文朗表示，國常會的定調(diào)意味著后續(xù)穩(wěn)經(jīng)濟的政策或?qū)㈥懤m(xù)出臺，政策底或?qū)⑴R近，人民幣等風險資產(chǎn)價格有望在經(jīng)濟政策支持下獲得一定支撐。

對于降息帶來的中美利差進一步倒掛，并令人民幣匯率短期承壓的擔憂，李文朗認為，降息對人民幣匯率并非完全利空，隨著降息配合后續(xù)可期待的更多穩(wěn)增長政策的出臺，國內(nèi)經(jīng)濟向好的預期有望得到進一步的鞏固，進而提振國內(nèi)資產(chǎn)價格表現(xiàn)，利好人民幣匯率。

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